Опыт прогнозирования банкротства организации за рубежом базируется в ряде случаев на факторных моделях. Среди множества методов можно выделить пятифакторную модель Э. Альтмана (коэффициент вероятности банкротства). Формула Альтмана имеет следующий вид:
Z5 = 1,2Коб + 1,4Кн.п. + 3,3Кр + 0,6Кп + Кот,
где Коб – доля покрытия активов собственным оборотным капиталом;
Кн.п. – рентабельность активов, исчисляемая по нераспределенной прибыли;
Кр – рентабельность активов;
Кп – коэффициент покрытия по рыночной стоимости акционерного капитала;
Кот – отдача всех активов.
В таблице 2.3 представлена взаимосвязь значения Z5 и возможности возникновения банкротства. На основе этой методики проведем расчет вероятности банкротства ОАО «Алтай» в 2007 году.
Коб – доля покрытия активов собственным оборотным капиталом, характеризующая платежеспособность организации:
На начало года: 
На конец года: 
Таблица 2.5. Вероятность банкротства по модели Э. Альтмана
|
Значение Z 5 |
Вероятность банкротства |
|
1,8 и меньше |
очень высокая |
|
от 1,81 до 2,7 |
высокая |
|
от 2,71 до 2,9 |
возможная |
|
от 3 и выше |
очень малая |
|
Критическое значение индекса Z – счета = 2,7 |
Кн.п. – рентабельность активов, исчисляемая по нераспределенной прибыли:
На начало года: 
На конец года: 
Кр – рентабельность активов;
На начало года:
На конец года:
Кп – коэффициент покрытия по рыночной стоимости акционерного капитала:
На начало года: 
На конец года: 
Кот – отдача всех активов
На начало года: 
На конец года: 
Таблица 2.6. Показатели вероятности банкротства ОАО «Алтай»
|
Показатель |
Значение показателя, т.р. |
|
начало 2007 |
конец 2007 |
|
Доля покрытия активов собственным оборотным капиталом (Коб) |
-0,78 |
-1,27 |
|
Рентабельность активов по нераспределенной прибыли (К н.п.) |
-0,02 |
-0,18 |
|
Рентабельность активов по прибыли до налогообложения (Кр) |
-0,02 |
-0,18 |
|
Коэффициент покрытия по рыночной стоимости акционерного капитала |
0,0002 |
0,0002 |
|
Отдача активов |
1,31 |
1,36 |
Перейти на страницу:
1 2 3
